Chứng khoán đang phụ thuộc vào biến động chính sách
Với chính sách nới lỏng tiền tệ, duy trì lãi suất cơ bản ở mức thấp (7%/năm) kể từ đầu năm để kích thích tăng trưởng kinh tế, tăng trưởng tín dụng đến hết tháng 11 đã là 34,5%, vượt mốc 30% do Ngân hàng Nhà nước đề ra. Tương quan giữa tăng trưởng tín dụng và đà phục hồi của thị trường chứng khoán được thể hiện khá rõ nét khi tỷ lệ tương quan giữa hai chỉ số này lên tới 94% trong thời gian qua.
Trong giai đoạn hiện tại, những tín hiệu quan trọng để nhận biết những thay đổi trên thị trường trong thời gian tới bao gồm: lãi suất liên ngân hàng, lãi suất huy động, tỷ giá liên ngân hàng và tỷ giá trên thị trường tự do. Một khi lãi suất bình ổn và tỷ giá trở lại cân bằng, các rủi ro về thay đổi chính sách sẽ giảm bớt.
Tuy vậy, yếu tố hỗ trợ thị trường chứng khoán sẽ là kết quả kinh doanh quý IV/2009 của các doanh nghiệp và dòng tiền từ các nhà đầu tư nước ngoài trong thời gian tới khi những dự án cải cách của Chính phủ được thực hiện. Để nâng cao tính hấp dẫn của thị trường vốn trong nước, Chính phủ đã nâng tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài tại các công ty đại chúng tối đa từ 30% lên 49% vốn điều lệ (Quyết định 55/2009/QĐ-TTg). Đối với các quỹ thành viên, sẽ không hạn chế tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài và cho phép thành lập quỹ thành viên tới 100% vốn nước ngoài.
